Bruselas da dos opciones a los gobiernos para financiar a Ucrania: deuda conjunta o activos rusos congelados

La Comisión Europea ha dado este miércoles dos opciones a los gobiernos europeos para garantizar la viabilidad económica de Ucrania durante los próximos dos años: utilizar el presupuesto comunitario para emitir deuda conjunta o hacer uso de los activos rusos congelados para dar un préstamo a Kiev por valor de 90.000 millones de euros.

"Dado que la presión es el único lenguaje al que responde el Kremlin, también podemos intensificarla. Tenemos que aumentar el coste de la guerra por la agresión de [el presidente de Rusia, Vladímir] Putin", ha dicho la presidenta de la Comisión, Ursula von der Leyen, durante una rueda de prensa. La alemana entiende que garantizar que Ucrania tenga la ayuda militar y económica que necesita para hacer frente a Moscú es la mejor forma de presión. "Al proporcionar este salvavidas a Ucrania, también estamos mejorando nuestra seguridad", ha añadido el comisario de Economía, Valdis Dombrovskis. 

El pasado mes de octubre, los líderes de la UE se comprometieron a hacerse cargo de las necesidades económicas de Ucrania para los próximos años. Según los cálculos de la Comisión, Kiev necesita alrededor de 53.000 millones de euros en asistencia presupuestaria y unos 80.000 millones en apoyo militar de aquí a 2027. La pregunta es de dónde puede el bloque sacar el dinero.

Activos o deuda

La primera opción que Bruselas ha puesto sobre la mesa es emitir deuda conjunta. "Básicamente, se trata de captar capital en los mercados y utilizar el presupuesto de la UE como garantía", ha explicado Von der Leyen. Ese dinero iría después a Ucrania en forma de préstamo. Poner en marcha este mecanismo requiere unanimidad, algo prácticamente imposible teniendo en cuenta la posición de Hungría. 

La segunda opción, la que una mayoría de gobiernos apoya, es utilizar los activos rusos congelados gracias a las sanciones que la UE impuso sobre el Banco Central Ruso al inicio de la guerra. Los líderes consideran que los contribuyentes europeos no deberían correr con el coste de un conflicto iniciado por el Kremlin. Pero esta opción tampoco gusta a todos los países.  

Dudas legales

En total, hay 210.000 millones de euros en activos del Banco Central Ruso congelados en la UE. Los activos, habitualmente, se encuentran en depósitos y al vencer se convierten en efectivo que se transfiere a la tercera parte en cuestión. Dado que ese dinero está inmovilizado por las sanciones, Bruselas propone que se use para dar un préstamo a Ucrania. "Ucrania deberá devolver este préstamo siempre y cuando Rusia pague las reparaciones", ha matizado Von der Leyen. 

Buena parte de esos activos están en manos de Euroclear, una empresa con sede en Bélgica. Originalmente, la Comisión solo incluía este dinero en su propuesta. Ante las quejas del Gobierno belga, "proponemos cubrir todas las instituciones financieras que hayan acumulado dichos saldos de efectivo", ha explicado la presidenta. El primer ministro del país, Bart de Wever, envió hace unos días una durísima carta a Von der Leyen en la que la acusaba de cometer un error y poner en juego el sistema financiero. Bruselas ha respondido este miércoles con un sistema de contrapesos con el que espera responder a los temores belgas.

En particular, lo que preocupa a Bélgica es que falle la renovación de sanciones que mantiene congelados los activos --y que requiere unanimidad-- y Rusia reclame el dinero. La Comisión ha propuesto este miércoles un sistema de garantías nacionales que se activaría automáticamente si esto ocurriera y podría ser asumido incluso con el presupuesto comunitario si hay unanimidad. 

Pero no solo eso, basándose en que la guerra de Rusia contra Ucrania "no solo constituye una flagrante violación del orden internacional", sino también "una grave distorsión de la economía de la UE", Bruselas ha propuesto prohibir las transferencias de activos a Rusia. "Hemos ido muy lejos para responder a las preocupaciones de Bélgica", reconocen fuentes comunitarias.

Ante la posibilidad de que Rusia tome represalias, Dombrovskis ha explicado además que el mecanismo que propone la Comisión garantiza "que las reclamaciones contra Bélgica o cualquier otro Estado miembro no puedan ejecutarse en la UE". En el caso de activos no soberanos, "introducimos una disposición que permite la indemnización por daños y perjuicios", ha añadido el comisario.

90.000 millones

En total, la Comisión Europea plantea crear un fondo de reparaciones por valor de 165.000 millones de euros. Solo cuenta con transferir 90.000 millones a Ucrania, confiando en que otros aliados contribuyan a mantener a flote la economía ucraniana, pero solicitará garantías por valor de 105.000 para evitar sustos. "En primer lugar, utilizaríamos el dinero para apoyar el presupuesto de Ucrania”, ha dicho Von der Leyen, "el segundo tema en el que utilizaremos este dinero es el apoyo militar". 

Bruselas ha propuesto hacer uso del préstamo para "impulsar aún más las capacidades industriales de defensa de Ucrania". Es decir, el dinero irá a la producción y compra de armas principalmente en Ucrania y la UE, a no ser que existan "necesidades urgentes" a las que ningún proveedor pueda hacer frente. "Entonces, con este dinero, permitimos la compra de estas necesidades urgentes desde el exterior", ha confirmado Von der Leyen. 

El dinero "no se desembolsaría de una sola vez, sino que se adaptaría para responder a las necesidades cambiantes de Ucrania", ha explicado Dombrovskis. Los desembolsos se harán además en base a programas anuales, y siempre que Kiev cumpla con las condiciones pactadas, incluida la lucha contra la corrupción. Además, parte del dinero permanecerá congelada ya que son los beneficios que se generan al estar congelados los que el G7 utiliza como otra vía de financiación a Ucrania.

Pendientes de los líderes

Con su propuesta, la Comisión deja en manos de los líderes de la Unión Europea la decisión de qué mecanismo es el adecuado para financiar a Ucrania. Bruselas confía en que el Consejo Europeo, que se reúne en apenas dos semanas, tome una decisión política que permita arrancar el proceso legislativo que formalice la puesta en marcha bien de la emisión de deuda conjunta, bien del uso de los activos. Un procedimiento que debería concluir a principios de 2026 para garantizar que el dinero llega a tiempo a Kiev. 

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