El Sabadell gana un récord de 1.390 millones pero queda por debajo de lo previsto por el mercado

El Sabadell deja atrás la oferta de compra (opa) fallida del BBVA con un nuevo resultado récord, pero ligeramente inferior al esperado por los analistas. El banco catalán ganó 1.390 millones de euros entre enero y septiembre, un 7,3% más que en el mismo periodo del año pasado y resultado más alto de su historia en los tres primeros trimestres de un año. Sin embargo, el mercado esperaba que el beneficio superase ligeramente los 1.400 millones y una mejor evolución de los ingresos por la diferencia de intereses cobrados y pagados, por lo que las acciones de la entidad son las que han caído más en bolsa este jueves en el Ibex 35, con un descenso de 5,22%, hasta los 3,25 euros por título.

El banco, así, podría rondar en el conjunto del año el beneficio récord que obtuvo en 2024 (1.827 millones), pero no superarlo claramente, como sí se espera que logren otras entidades. El consenso de analistas preveía hasta ahora un beneficio anual de 1.829 millones, pero habrá que ver si la evolución de los resultados del tercer trimestre del ejercicio provoca una corrección de esta proyección y si la entidad logra un buen cuarto trimestre que le permita cumplir o superar las proyecciones.

Pese a todo ello, su consejero delegado, César González-Bueno, le ha restado importancia a la fuerte caída de la acción. "Hemos visto que últimamente todo el mundo, aunque anuncie buenos resultados, cae porque las expectativas son todavía mayores. En la última semana habíamos subido más de un 6% y, por tanto, una corrección es perfectamente razonable. Lo que creo que es muy digno de mención es que estamos muy encima del precio de cierre del 10 de octubre (final del periodo de aceptación de la opa del BBVA), que fue de 3,16 euros. Creo que hay un tema: es difícil incorporar la transformación del modelo de negocio, que todo el mundo está de acuerdo en que está siendo extraordinariamente positiva, y desligarlo de un crecimiento marginalmente menor en la línea de intereses, cuando es el resultado de una estrategia decidida, voluntaria y ejecutada con acierto", ha defendido.

El ejecutivo, en este sentido, ha confirmado los objetivos de remuneración a los accionistas a corto (3.950 millones en seis meses) y medio plazo (6.450 millones hasta 2027) que el banco anunció y elevó en los últimos meses para tratar de entorpecer el intento de compra del BBVA. "Una vez concluida la opa, los sólidos resultados del tercer trimestre reafirman a la entidad en sus objetivos de final de año establecidos en el Plan Estratégico 2025-2027, y confirman nuestras previsiones de retribución al accionista", ha apuntado el ejecutivo.

Menos provisiones

El aumento del beneficio hasta septiembre se debe sobre todo a la fuerte reducción de las provisiones para hacer frente a impagos y pérdidas de valor de los activos (-31,4%). Así, la caída de los tipos de referencia ha provocado un descenso del 3,2% en los ingresos obtenidos por la diferencia entre intereses cobrados por el crédito y pagados por los depósitos, que solo pudo ser compensada en parte por el aumento del crédito (4,3%) y de los ingresos por comisiones (2,1%). La ligera caída de los gastos (-0,1%) también contribuyó a la mejora del resultado final.

González-Bueno ha reconocido en un encuentro con analistas que la opa ha provocado que el Sabadell haya captado menos clientes en los últimos meses de los que tenía previstos, un 75% de su objetivo, pero lo ha considerado un éxito teniendo en cuenta la incertidumbre sobre el futuro de la entidad que suponía la operación. También ha apuntado, respecto a la guerra hipotecaria "irracional" que otros banqueros han criticado, que su entidad está creciendo en ese segmento de negocio en línea con su cuota de mercado (7%). Es decir, que no pierde cuota como otros grandes bancos pero tampoco la gana, lo cual implicaría que no es de las entidades comercialmente más agresivas.

El banquero, asimismo, ha reconocido que el Sabadell acumula ya más capital del necesario para cumplir sus objetivos de remuneración al accionista para los próximos seis meses (1.450 millones de euros de distribución ordinaria por los resultados del 2025 y 2.500 millones cuando cierre la venta de su filial británica TSB al Santander). Con todo, no ha querido desvelar si volverá a elevar la cifra de retribución a los propietarios, como hizo repetidamente durante la opa: "Lo decidirá el consejo en el momento debido".

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